山东国信24亿信托产品踩雷 连续三年增收不增利

近日，号称“港股信托第一股”的山东国信股价连续暴跌，再次遭遇“腰斩”。从10月22日开始，其股价开始一路向南，截至11月12日收盘，山东国信股价仅为0.345港元，此前，其股价在0.6港元左右维持了数月，如今十几个交易日几乎就又一次“腰斩”。

今年8月，宝能集团流动性危机升级，频频曝出违约事件，山东国信也深陷其中。9月22日，山东国信发布临时公告称，宝能集团因未能按期支付0.67亿元利息，构成实质性违约，且查询到宝能集团存在被执行信息，按照相关合同条款约定向债务人宣布信托计划提前到期。

此次山东国信踩雷的信托产品为“山东信托-青山20号集合资金信托计划”，于2020年11月4日-2021年4月16日陆续发起设立，债权本金达24亿元。山东国信表示后续将持续跟进债务人还款事宜，加大债务催收力度，包括但不限于着手开展司法程序的准备及推进工作等。

山东国信虽然号称“港股信托第一股”，但就目前经营状况来看不容乐观。半年报显示，今年上半年，山东国信分别实现营业收入和归属股东净利润10.10亿元、4.01亿元，同比分别下降11.1%、22.0%，该公司解释称主要原因是手续费及佣金收入下降，同时利息支出增加，部分被分占以权益法计量的投资的利润增加所抵消。

事实上，山东国信自2017年登陆H股市场后盈利能力持续萎靡，连续三年“增收不增利”，今年是否仍存在继续下降的风险?《创业圈》人物财经记者对此向山东国信发送采访函，截至发稿未获回复。

股价跌至谷底，融资类信托贡献七成信托业务收入

山东国信成立于1987年3月，是经中国人民银行和山东省人民政府批准设立的非银行金融机构，2017年12月在香港联交所H股挂牌上市。虽然号称“港股信托第一股”，不过其在市场上的表现却不尽人意。截至11月12日收盘，山东国信报0.345港元/股，与4.56港元的发行价相去甚远，沦为仙股。

股市的折戟可能和山东国信近几年萎靡不振的业绩有关。

年报数据显示，2018年-2020年，山东国信分别实现营业收入16.95亿元、18.87亿元、23.06亿元，增幅为11.33%和22.20%;实现归属股东的净利润8.72亿元、6.64亿元、6.28亿元，降幅为23.85%和5.42%。虽然营业收入每年保持增长，但产生的净利润却节节败退。

今年上半年，山东国信的业绩继续下滑，分别实现营业收入和归属股东的净利润10.10亿元、4.01亿元，同比分别下降11.1%、22.0%。山东国信对此解释称，主要原因是手续费及佣金收入下降，同时利息支出增加，部分被分占以权益法计量的投资的利润增加所抵消。

山东国信的业务可划分为信托业务和固有业务两项，其中信托业务是该公司的主营业务。不过，今年上半年山东国信信托业务营业收入为4.89亿元，同比下降14.48%，虽是主营业务但收入却仅占该公司收入总额的39.1%。此外，截至上半年末，山东国信管理的信托资产规模为2064.07亿元，同比下降11.23%。

具体来看，山东国信管理的信托资产类型可分为融资类信托、投资类信托和事务管理型信托，截至今年上半年末其规模占比分别为25.80%、9.86%和64.34%。虽然融资类信托占比仅有四分之一，但却贡献了大部分信托业务收入。数据显示，今年上半年山东国信融资类信托收入为3.45亿元，占信托业务总收入的70.7%。

融资类信托再进行细分后又包括房地产信托、基础设施信托和工商企业信托，上述违约的信托计划也属于工商企业信托。目前房地产企业生存举步维艰，山东国信房地产信托规模如何，是否也存在违约风险?《创业圈》人物财经记者向其发送采访函，未获回复。

踩雷“宝能系”，24亿信托产品违约

山东国信于2020年11月4日至2021年4月16日陆续发起设立了“山东信托--青山20号集合资金信托计划”，由平安银行代销。山东国信作为受托人，与深圳市宝能投资集团有限公司、太原市宝创置业有限公司及太原市宝能泰盛置业有限公司签署的《山东信托-青山20号集合资金信托计划之债权债务确认暨还款合同》显示，债务人宝能投资集团应于9月22日向山东信托支付第三季度利息共0.67亿元。

然而，截至2021年9月22日，山东信托未收到债务人“宝能系”还款或担保能人代偿款。因此，山东信托宣布该信托计划(含债权本金24亿元及利息款)提前到期结束，要求债务人及时履行偿债义务，并通知相关担保人履行担保义务。

从信托计划担保方面来看，宝能控股(中国)有限公司、深圳市钜盛华股份有限公司、宝能地产股份有限公司及姚振华提供连带责任保证担保，宝创置业、宝能泰盛置业提供土地抵押及100%股权质押。

山东国信表示后续将持续跟进债务人还款事宜，加大债务催收力度，包括但不限于着手开展司法程序的准备及推进工作等。《创业圈》人物财经记者就目前处理进展情况联系山东国信采访，未获回复。

除去信托违约，山东国信的贷款违约同样值得关注。半年报显示，截至今年6月末，该公司作为原告及申请人牵涉6宗尚在审理程序中的未决重大诉讼案件，涉及诉讼或仲裁总金额约为11.02亿元。山东国信称该等案件主要为其向相关交易对手客户就未能偿还信托授予的贷款而提起的诉讼或仲裁。

从山东国信的金融资产减值损失来看，由2020年上半年的3.13亿元上升到2021年上半年的3.36亿元，增长7.4%。而其中主要是客户贷款造成的减值损失，减值金额由2020年上半年的2.85亿元上升到2021年上半年的3.46亿元，增长21.68%。

对此，山东国信在半年报中解释称，受上半年宏观环境、行业环境、信用环境叠加多轮疫情影响，授出贷款客户流动性出现阶段性紧张，该公司基于谨慎性原则计提了资产减值准备。

今年4月，山东银保监局核准了方灏山东国信总经理的任职资格。与相开进、王小林、王映黎、万众、岳增光等十年来往届总经理不同的是，方灏是“空降兵”。公开资料显示，方灏有着博士学位，在信托行业有着逾20年的丰富经验，曾在江西信托、国民信托、长安国际信托等多家信托公司任职。

在信托业“两压一降”的环境下，方灏领导下的山东国信何时重回上升通道，值得关注。

(文|记者黄宇昆)

关键词： 山东国信 信托产品 踩雷 收不增利