国邦医药开启申购 上半年预计盈利超3.57亿

历经半年的上市准备后，7月22日国邦医药(605507.SH)开启申购。

据悉，国邦医药此次发行总数为8382万股，其中网上发行2515万股，申购价格32.57元，发行市盈率为22.99倍。

国邦医药主要有医药原料、动物保健品两大业务板块。近年来，其业绩增长较快，2020年归母净利润达8.1亿元，四年净利润年均复合增长率达46.05%。

上半年预计盈利超3.57亿

1994年成立的国邦医药以动物保健品起家，逐步形成医药原料、动物保健品两大业务板块。

据招股书显示，国邦医药近年业绩增长较为稳定。2017-2020年，国邦医药营业收入分别为29.05亿元、32.79亿元、38.02亿元、42.06亿元，归母净利润分别为1.78亿元、2.1亿元、3.15亿元、8.1亿元，四年净利润年均复合增长率达46.05%。公司业绩增速远高于行业水平。

因原材料硫氰酸红霉素等价格大涨，国邦医药预计今年上半年归母净利润为3.57亿-3.87亿元，同比变化-20.07%至-13.35%。

相关财务数据方面，国邦医药近三年资产负债率为40.64%、45.04%、40.56%，基本与同类医药企业平均值一致。

国邦医药称，其核心技术包括大环内酯类原料药制备技术、头孢类原料药合成技术、兽药原料药制备技术等。同时公司掌握盐酸莫西沙星、利伐沙班、阿哌沙班、维格列汀、泰拉霉素等储备产品的关键生产技术，并已获加米霉素、马波沙星两项二类兽药批件。

2018-2020年，公司研发费用分别为1.03亿元、1.24亿元、1.37亿元，占同期营业收入比重在3.3%左右，不及同类医药企业。

此次公司拟募集资金27.6亿元，3.8亿元用于补充流动资金，其余均将用于主营业务相关投资项目与研发。

部分原料药出口为全国首位

据相关数据显示，我国65%原料药消耗依靠自产，35%原料药依靠外购，发展制药已成为当下市场热点。

近三年，国邦医药在抗生素原料药方面销售量曾“一度问鼎”。

海关数据显示，2017年到2019年，国邦制药生产的恩诺沙星原料药出口量均居我国首位。2019年度，国邦医药所产氟苯尼考原料药出口量成为市场第一。其个别产品出口占我国总出口量比超过50%。

国邦医药计划在未来5年实现20个产品技术和产量处于全球行业领先水平，实现中长期产业定位升级以及经营业绩的稳步增长。

具体募资使用方面，在医药板块业务由浙江国邦、浙江东盈的头孢类产品新建/技改项目，浙江国邦的特色原料药暨产业链完善项目，山东国邦的关键中间体项目及中同药业的医药制剂项目构成。

动物保健品板块项目主要由三个子项目构成，分别为山东国邦的动保原料药项目、山东国邦动保制剂新建项目及和宝生物动保制剂新建项目。

登陆资本市场后，国邦医药表示将持续新增公司优势品种，并以原料药为起点，实现产业链纵向拓展，增强业务整体竞争优势。

关键词： 医药原料 国邦医药 动物保健品 医药企业