帅丰电器申购价值分析 申购代码707336

帅丰电器 707336，发行价格24.29元/股，申购上限14000股，发行市盈率22.99倍，中签缴款日：9月28日。

主营业务

公司主要从事以集成灶为核心的现代新型厨房电器的研发、设计、生产和销售，销售的产品以集成灶为主，报告期内公司集成灶产品销售收入占公司营业收入的 95%左右。

新股亮点

公司具有较强的技术研发优势：作为集成灶行业的领军品牌，公司研发并掌握集成灶产品的核心技术，以及厨电行业的前沿技术。截至报告期末，发行人及其子公司合计拥有专利204项，其中发明专利9项、实用新型专利78项、外观设计专利117项。产品技术水平达到国内领先水平，多次获得国家、省、市级技术与产品创新奖等，多款产品获得中国轻工业联合会颁发的“科学技术发明奖”和中国五金制品协会颁发的“高效净化环保之星”荣誉称号。

公司具有较强的品牌优势：公司秉承“以人为本、创新创造”的核心理念，积极倡导“以科技创新提升生活品质”的发展思路，致力于成为现代健康厨房生活的引领者和中国集成灶行业领军品牌。通过长期的品牌推广和培育，“帅丰”品牌在集成灶行业具有了较高的知名度和美誉度。公司凭借优质的产品与服务获得了良好的市场口碑，“帅丰”被认定为“浙江省知名商号”、“浙江名牌产品”等荣誉称号，并于2017、2018年连续两年入选“浙江省企业社会责任优秀报告名单”。

公司具有营销网络及售后服务优势：公司已建立覆盖全国范围的营销网络和服务体系，在全国拥有1，196家经销商和1，400多个营销终端，在天猫、京东等专业性电子商务平台也建立了线上销售渠道，同时拥有两家直营门店，形成了线上和线下相结合的具有公司特色的销售模式，为公司提升产品市场占有率、实现快速发展奠定了良好的基础。

募资项目

本次募集资金投资项目为年新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目、高端厨房配套产品生产线项目和营销网络建设项目。a)年新增40万台智能化高效节能集成灶产业化示范项目，可以满足日益增长的节能环保集成灶市场需求，有助于公司增强智能化制造水平，提升公司综合竞争力，本项目完全达产后，预计达产年份可实现销售收入140，000万元，达产后年均净利润23，434万元，税后内部收益率为21.45%，税后投资回收期为7.86年;b)高端厨房配套产品生产线项目，项目的建成有助于优化公司产品结构，提升公司生产线的标准化程度和自动化程度，从而提升公司经济效益，本项目完全达产后，预计达产年份营业收入19，500.00万元，达产期年均净利润2，589.49万元，税后内部收益率为16.40%，税后投资回收期为8.96年;c)营销网络建设项目，有助于进一步提升公司的营销能力，加大公司品牌宣传力度，提升公司营销管理效率，增强公司盈利能力。

财务状况

业绩情况：2016年-2019年底，公司的营业总收入分别为40，746.83万元、56，473.06万元、63，138.16万元、69，822.37万元，2016-2019年的年均复合增长率为30.90%，归母净利润分别为6，189.48万元、13，420.36万元、15，018.00万元、17，396.66万元，2016-2019年的年均复合增长率为67.65%。

结论

集成灶，不建议关注。

关键词： 帅丰电器 申购