动态焦点:株冶集团拟收购两公司股权 将增强持续盈利能力

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株冶集团(600961)9月14日晚公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式购买水口山集团持有的水口山有限100%的股权，拟通过发行股份方式购买湘投金冶持有的株冶有色20.83%的股权。本次交易完成后，公司将直接持有水口山有限100%股权和株冶有色100%股权。同时，公司拟发行股份募集配套资金。

本次重组完成后，株冶集团的控股股东变更为水口山集团，实际控制人仍为中国五矿，本次重组不会导致株冶集团控制权发生变更。

株冶集团主营业务为锌冶炼及加工，主要产品为锌及锌合金产品。株冶集团专注于锌冶炼环节，目前尚无原料矿产资源，冶炼业务所需的精矿原料均需外购。2018年和2019年考虑扣除非经常性损益后的株冶集团处于亏损状态，随着公司新建产能的全线投产并陆续达产达标，2020年株冶集团业绩较同期有较大幅度的增长，2021年公司业绩水平较为平稳。

株冶集团所属的有色金属是一个周期性较强的行业，株冶集团因为从事锌冶炼单一业务，受矿产资源和下游需求的双重影响，抵抗经营风险的能力较弱。

作为本次收购标的之一的水口山有限主要从事铅锌等矿石的采选、铅冶炼、铅加工及销售，产品包括为铅锭、铅合金、黄金、白银、锌精矿等。通过本次交易的实施，株冶集团将直接拥有铅锌矿资源，成为一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、销售为一体的综合性公司，抵御风险的能力将得到进一步提升。

株冶有色主要从事锌锭、热镀锌合金等产品的生产与销售。株冶有色锌锭及锌合金产品产出后，大部分直接销售给母公司株冶集团，之后由株冶集团统一对外销售，株冶有色报告期内主要产品产销率均为100%。

本次交易完成后，株冶集团将持有水口山有限100%股权、株冶有色100%股权，获取独立的铅锌矿山资源，产业链及产品种类的完善程度都将得到明显提升。

本次交易的实施，将提升株冶集团股本规模，改善公司资产质量，拓宽融资渠道。目前，中国五矿间接持有株冶集团股权比例为42.96%，本次交易完成后，有利于进一步提高中国五矿持股比例，维持上市公司治理和控制权稳定。同时可充分发挥株冶集团平台作用，对中国五矿优质资产实施重组整合，加快推进铅锌资产整体上市，提高国有资产证券化率。

株冶集团在公告当中表示，水口山有限资产盈利能力较强且具有良好的持续发展前景，交易完成后伴随株冶集团产业链的延伸以及现有业务协同效应的释放，将显著改善上市公司财务状况并增强其持续盈利能力。公司在株冶有色享有的权益进一步提高，净利润将有所增加，盈利能力以及抵御风险的能力将进一步增强。

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