[公司]普利制药21年度营收净利双升 制剂出海、科研创新构筑新增曲线

4月26日，普利制药（300630.SZ）披露2021年年报，公司全年实现营业收入15.09亿元，同比增长26.94%；实现归属上市公司股东净利润约4.17亿元，同比增长2.25%。

此外，公司2022年一季度的业绩表现则更为亮眼，实现营收3.67亿元，同比增长34.58%；归母净利润为1.61亿元，比上年同期上升33.44%，得益于加强国内与国际市场开拓和管理，使得公司一季度业绩较2021年同期稳步增长。

业务结构持续优化 营收利润稳定增长

成立于1992年的普利制药，主要从事化学药物制剂的研发、生产和销售，公司药物制剂主要以口服制剂和注射剂为主，产品覆盖抗过敏类药物、非甾体抗炎药物、抗生素类药物和消化类药物等领域，其中，地氯雷他定和双氯芬酸钠是公司的两大核心产品。

近年，在国内人口老龄化以及居民收入与国家医疗卫生支出稳步增加的背景下，国内的医药行业得到了快速的发展，随着医药产品和医药服务渗透率的持续增加，国内医药行业正加快转型升级，当中也包括了普利制药。

一方面，普利制药大部分制剂品种已进入了国家及省级医保目录，产品类目覆盖清肝解毒类、抗生素类、呼吸系统类、心血管系统类、内分泌类、急救类、消化类等领域，为公司贡献了90%左右的营收，是公司业绩稳定增长的基本盘。

另一方面，普利制药通过自主研发，已成为国内为数不多的针剂领域的国际化先导企业， 2021年，公司国外收入在营收中的占比进一步提升至15.33%。

当前，普利制药已形成在研项目国内外双报的策略，2021年，公司境内制剂的药品批准文号为57个，境外制剂则为64个，随着公司后续产品不断获批并在欧美主要市场销售形成放量，增长有望持续发力。

在“国内 国外”双轮业务的带动之下，公司近年的销售净利率逐年上升，这跟公司的收入结构调整有关，国外制剂市场规模的进一步扩大，为公司带来了更客观的利润收入。

研发投入与产能释放双驱动 提升海内外竞争力

海外业务对普利制药的发展有很强大的驱动力，一则在于海外市场的发展空间广阔，Grand View Research预测，美国专科仿制药注射剂市场近年来会保持着15%的较快增长状态，为我国仿制药注射剂企业出口提供发展机遇。

其次，注射剂出口需要具备很高的准入门槛，现阶段国内有能力出口欧美规范市场的的注射剂生产企业屈指可数，超前的技术研发是普利制药当前的优势之一。

近年来，普利制药持续加大研发投入力度，2021年的研发费用为2.29亿元，较2020年同比增长19.95%，占营收的比例为17.88%。另外，当前公司的研发人员超过公司总人数的三分之一。在巨额投入之下，普利制药已打造出丰富的仿制药产品管线，并在创新药赛道加快布局。

当前，公司已取得专利技术60项，其中发明专利57项，产品批准文号146个，目前在研品种共130余个，涉及首仿 挑战专利仿制药、改良型新药（505b2）和新实体化合物新药。

在新疗法的开发上，普利制药已通过和浙江大学、中国科学研究院高能物理研究所、中国疾病预防控制中心，河北工业大学，北京工业大学、国家纳米中心等机构和院校合作，进一步提升公司创新药物研发实力。

未来，普利制药将“仿创”结合，选择高难仿、竞争格局良好的差异化产品，持续推出高附加值产品，形成一篮子品种市场策略，提升公司综合竞争力。

同时，随着海外市场规模的不断扩大，普利制药也在不断扩充产能。2020年之前，公司各剂型的产能利用率均在100%以上，而随着公司的注射剂二车间、三车间相继通过了美国的认证，募资投建的安庆原料药基地也得到逐步投入使用，预计公司的产能会在未来几年获得持续释放。

较大的研发投入叠加公司新产能逐步释放，预计公司国内及海外注射剂新品种的获批数量有望在未来2-3年大幅提速，进一步加大公司在海外市场中的竞争力。

国内集采或带来品牌提升机遇 多家机构持股认可

除了持续发力“出海”之外，普利制药2021年及今年一季度业绩表现良好，营收出现大幅增长，还在于“集采”可能带来的业务增量。

当前，医药行业已经朝着“集采常态化”发展，而“集采”带来的影响会是双面的，一方面，在带量采购时公司虽不可避免的面临压低药价；但另一方面，集采也能让公司的产品通过医院销售渠道，实现品牌知名度的提升和扩大市场销售规模的机遇。

当然，“集采政策”对整个医药行业还是有一定的打击，2021年，医药行业在相关政策出台后，整体遭遇了大幅度的调整，但对普利药业而言，由于有国内外业务的双轮驱动，企业成长的天花板仍远远未至，而且，集采带来的影响也是双面的，既是机遇，也是挑战，整体还是需要回归到药企的核心竞争力。

疫情尚未结束，在宏观经济总体不确定性的背景下，与宏观经济弱关联的医药行业，对比各个行业的比较优势在大幅提升，行业或会有一时波动，但长远来看，医药行业仍是刚需行业，资本市场大有持续看好的理由。

在最新的一季报中，普利制药前十名股东中便包括了中欧基金、泰康人寿、华润信托、景顺长城基金、盛信 2 期私募证券投资基金等机构，此前市场担心公司股价波动背后是相关机构的资金出逃，现在看来，上述担忧不攻自破。

未来，普利制药表示，将继续坚持“差异化 原料制剂垂直一体化 国际化”的先进制造定位，创新升级战略稳步实施。对此，专业人士表示，随着普利制药第二增长曲线逐步清晰，其未来想象空间还能进一步提升。（全景网）

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