[公司]寻找Alpha潜能 新希望坚定信仰“穿越周期”

穿越“猪周期”——这是不少生猪养殖企业共同的梦想。

生猪价格疲软周期下，如何“逆势”扩张，加速实现生猪养殖由劳动密集向资金、技术密集的转型？新希望（000876）显然有着自己的答案。

1月6日，公司发布公告称将提前终止股票回购，原计划斥资2亿元至4亿元的股份回购计划目前已执行约2.3亿元，提前终止该股份回购事项所“余”款项将优先用于投入公司日常经营。与此同时，公司将向其第一大股东南方希望非公开发行不超过3.68亿股，募集资金不超过45亿元用于偿还银行债务。

图/公司发布提前终止回购股份的公告（局部）

按照《深圳证券交易所上市公司回购股份实施细则》第二十条“上市公司在回购期间不得发行股份募集资金，但依照有关规定发行优先股的除外。”的规定，本次公司提前终止股份回购计划与上述定增方案实为一揽子方案。

公司表示，大股东坚定支持主业发展，此次定增彰显了对公司穿越周期底部的信心。公司预计2022年猪养殖行业整体仍处在周期底部，在春节之后猪价还会经历一轮明显的下行，之后才会迎来趋势性的反转，转入上行区间。

事实上，新希望近年来一直坚持“做强饲料、做大养猪、做精肉禽、做优食品、做深海外”的战略进行一体化布局，其探索智慧农牧新基建与数字化赋能产业升级，先后研发并推广了“慧养猪”智能养殖平台、“猪群育种-秀杰系统”等信息化、数字化创新成果，公司生猪出栏数量稳步提升、出栏结构有效改善、养殖成本持续降低。

图/最近12个月内新希望生猪销售量 来源：公司公告

资料显示，公司2021年前11个月生猪出栏销量突破890万头，已经超过上年（2020年）全年出栏量。出栏结构上，外购育肥占比连续多月下降、基本清零，而按照此前公司披露自育肥成本20元/公斤、外购育肥超过30元/公斤的价差，公司出栏结构改善也为此后成本进一步摊低创造了条件。

国泰君安证券2021年12月中旬发布研报指出，预计新希望2022年育肥猪完全成本将降至19元/kg,生猪出栏量将超过1500万头。此外，公司2021年及后续项目建设将集中在少数主销区及部分配套育肥场项目上,资本开支将大幅下降。与此同时,公司多业务同时发展,除生猪养殖业务外,还涉及饲料、禽以及食品业务,持有以民生银行为主的股权投资,多业务实现风险对冲,支撑公司度过猪周期下行阶段；维持对其“增持”评级。

图/截至1月6日新希望日K线图（局部） 来源：WIND客户端

1月6日收盘，新希望股价报17.12元/股，日K线继续保持震荡上行趋势。而2022年新年以来，公司股价已经累计上涨超过10%，一举突破了去年7月公司股价反弹以来的区间高点。

青松寒不落，碧海阔逾澄。在穿越周期的新征程中能否获取超越行业β的Alpha，我们拭目以待。（全景网）

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