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股权融资境内外市场分化明显 A股IPO融资额逆势增长

2022-06-23 08:39:26 来源 : 金融投资报

“我们将持续建设在中国市场的业务能力,这是高盛发展的重要战略举措之一。”高盛亚洲(除日本外)股票资本市场联席主管王亚军日在接受中国证券报记者采访时说。

王亚军透露,上半年海外市场调整期间,国际投资者所持有资金并未流出中国市场;从反馈情况看,投资者情绪较为积极,市场回调一旦结束,投资人应将继续布局配置中国资产。

此外,王亚军表示,今年股权融资境内外市场分化明显,在海外市场总体低迷的情况下,A股IPO融资额逆势增长。

全球IPO市场分化明显

“今年境内外市场IPO情况分化明显。”王亚军表示,今年以来,美国市场IPO融资额与去年同期相比下降约九成,但中国境内市场一枝独秀,IPO融资额实现约10%的增长。

香港市场方面,尽管今年以来IPO表现较为低迷,但从发展趋势来看,下半年应该会有一定复苏。“一方面,乌克兰危机、美联储加息等因素影响减弱,而中美审计监管合作谈判、行业监管政策等一系列市场关注的问题出现积极信号;另一方面,下半年我们也有多个储备项目计划在香港上市。”王亚军说。

王亚军还透露,上半年海外市场调整期间,国际投资者所持有资金并未流出中国市场;从反馈情况看,投资者情绪较为积极,市场回调一旦结束,投资人应将继续布局配置中国资产。

再融资市场方面,上半年,全球范围内再融资市场开始收缩,但A股再融资市场发展稳。王亚军分析,国际成熟市场上,如美国,再融资在整个股权市场融资的占比在七成以上,目前中国资本市场的再融资占比在五成左右,未来发展空间广阔。

此外,从资金流动情况来看,海外投资者持续青睐中国A股资产。今年以来,北向资金仍保持累计净流入。总结原因,A股受国际地缘政治因素影响较小,流动好;包括科创板等市场化改革下,很多高质量的优质科技公司登陆A股,进一步增强了A股的吸引力;此外,目前海外市场处于低迷周期,而A股受到的影响较小。

关注四大新赛道

王亚军透露,新能源、消费、房地产物业管理、医疗板块将在股权融资上表现活跃。

据公开信息,去年到今年新能源行业五家头部企业整体融资206亿美元,其中高盛执行的项目规模为185亿美元。王亚军称,新能源行业依然是最活跃的领域之一。“预计该赛道今年还会继续吸引更多资金涌入。”他说。

消费品公司也备受市场青睐。在今年二级市场调整期间,尤其科技股面临回调时,消费品公司盈利增长可预期强,且业务模式较为成熟、政策风险较小、现金流情况良好。

房地产物业管理公司是投资新方向,行业现金流较为充裕、盈利预期稳定、可预期强、政策风险较小。

此外,在医疗板块中,现金流稳定和盈利较好的一些企业受到投资者关注 。“这类企业不再仅仅聚焦于生物科技领域,还有医疗服务类企业。”他补充称。

在王亚军看来,中国资本市场对外开放大门越开越大,高盛也在积极建设A股市场业务能力。去年,红筹股百济神州回归科创板,高盛高华与中金公司为百济神州联席保荐机构,并参与该科创板项目跟投。2021年,国际投资银行参与中资IPO项目、再融资项目、A股发行排名中,高盛均居于首位。

市场化改革更进一步

在王亚军看来,全面注册制渐行渐,中国资本市场改革将沿着“市场化”的改革方向更进一步。

谈及全面注册制对市场的影响,王亚军认为,自科创板试点注册制改革以来,三年时间的实践检验证明,市场基本运行稳,注册制并不会对市场造成冲击。他认为,注册制下,应坚定市场化改革方向,进一步推进市场化改革。

去年9月,注册制下发行承销一系列规则迎来调整,将高价剔除比例从不低于10%调整为不超过3%、取消定价突破“四数孰低值”(即网下投资者报价的中位数和加权均数,公募基金、社保基金、养老金、企业年金基金和保险资金报价中位数和加权均数四个值)时需延迟发行的要求、加强询价报价行为监管等内容,促进买卖双方均衡博弈,提升发行定价市场化水

他建议,进一步优化定价机制。定价机制可更加市场化、更为灵活,应相信市场有力量纠正估值偏离的情况。“去年发行承销制度调整后破发的出现,恰恰意味着市场自我纠错机制开始发挥定价作用。”王亚军举例称。

在他看来,A股的投资者结构也有待进一步优化。无论散户还是机构,在IPO时其获配持仓量都较小,建议调整配售机制,吸引更多相对稳定的长期股东、长期资金入市,并在上市时形成一定持仓规模。此外,在全面注册制下,更要坚持常态化发行节奏,给市场以明确预期。

据王亚军观察,中国资本市场改革成效逐步显现,投资者心态也正在发生变化。“尽管海外市场的成熟度更高、投资者群体更为成熟,但随着中国资本市场市场化法治化国际化水提升,发行人也开始更加关注并认真思考A股上市的可能。”他说。

关键词: 股权融资 境内外市场分化 A股IPO融资额 国际投资者

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