2022-02-28 08:55:51 来源 : 证券时报网
中信证券称，地缘风险冲击的高点或已过，风险扰动主要体现在情绪层面，3月将进入稳增长政策初步效果观察期，预计后续政策将持续加码并进入集中发力期，A股“三底”已依次确认，建议保持较高仓位，紧扣稳增长主线，坚持行业和风格两个维度的均衡配置，围绕“两个低位”布局。
国盛证券认为，近期市场的核心特征，就是风格重回收敛且主线不明。随着旺季开工复产的逐渐临近，前期稳增长落地效果即将迎来重要观测期，未来1-2个月，是A股重要的决断窗口，我们就市场的中期走向的两种情景展开推演。策略建议与行业推荐：（一）信用条件走宽趋势确认，经济惯性下行政策力度升温，推荐优质银行与国企开发商、建筑/建材；（二）市场情绪自底部修复，推荐新基建发力方向的通信、数字经济概念催化下的计算机；（三）地产周期中估值相对低位的家电，以及困境反转概念的旅游出行。
华泰证券指出，当前A股较便宜，红利指数、创业板指、中证500几类不同资产的隐含风险溢价处于12年以来98%、73%、98%分位数；美联储收水、全球滞胀等负面因素之间相互牵制，不构成对A股的持续压制。地产链、基建链、银行股、建筑股估值修复的“关键逻辑”已出现过、疫情受损股估值修复的“最强预期”已出现过，后续行情有待盈利驱动，而电新、半导体、医药等行业指数已调整至2020年以来“关键逻辑”的支撑位，不再处于估值劣势。3月配置：1）能源央企仍是避险+进攻双属性的底仓配置；2）布局电新制造牵头的“泛电力链”，关注赛道股修复。
西南证券认为，对于A股而言，当前位置投资者不应恐慌，回调都是布局良机。当前A股估值处于历史低位，指数调整幅度又充分反映了前期业绩不及预期的情况，新一年的增长正在开启，流动性又保持着宽松状况，本来处于底部夯实，逐渐上涨的格局。我们认为需要持续关注三个方向。其一，关注市场调整后估值回落的持续成长板块。包括新能源、半导体和军工板块。这些板块在未来几年时间里仍然能够保持两位数的行业增速，而相关标的的估值已经回落，投资价值凸显。随着新一年的开启，投资者对于这些板块新的增长预期正在形成，估值合理，业绩增长，至少能够从这些板块赚到业绩增长的钱。其二，是“稳增长”相关板块的困境反转。这里主要是新基建、资源品和房地产等板块。这些板块胜在估值低，机构对此预期低，配置比重也较低。但随着稳增长的政策出台后，市场对其预期逐渐增加。其三，是业绩预告当中业绩增长稳健，估值相对较低的板块。
中金公司指出，展望后市，我们近期强调今年上半年依次经历“政策底、情绪底、增长底”，目前政策底已经相对明确，一月份超预期的信贷社融数据进一步确认“政策底”，如果地缘、疫情等不再继续超预期，“情绪底”有望逐步确认，后续随着稳增长政策逐步落地，“增长底”也可能在一季度到二季度左右逐步出现，后续对大市无须过度悲观。从结构上看，成长股在前期的大幅回调中风险已经有所释放，逐步在进入“逢低吸纳”的阶段；“稳增长”板块波动加大，但后续可能仍有表现空间。而整体来说，市场风格相比前期“稳增长”跑赢，有可能逐步向相对均衡的阶段过渡。
该机构认为，当前关注三个方向：1）政策发力潜在有支持的领域，包括基建、地产稳需求相关产业链（建材、建筑、家电、家居等）、券商金融等；2）2021年已经有所调整、估值已经不高、中长期前景依然明朗的中下游消费，自下而上择股，包括家电、轻工家居、汽车及零部件、互联网、农林牧渔、医药等；3）制造成长板块，包括新能源汽车、新能源及科技硬件半导体等，风险已经有所释放，后续可能进入逢低吸纳阶段。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
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