2023-01-10 15:47:54 来源 : 全景网
2022年12月28日,中国证监会官网发布关于同意苏州未来电器股份有限公司(以下简称:未来电器)首次公开发行股票注册的批复。
未来电器是一家专业从事低压断路器附件研发、制造和销售的企业,产品覆盖了框架断路器附件、塑壳断路器附件及智能终端电器。主要应用于智能电网、智能楼宇、通信基站、轨道交通、安防监控等领域。
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值得注意的是,未来电器已经是IPO中的“老面孔”。在2017年6月,未来电器将目标瞄准上交所主板市场并首次提交了招股书,同年12月被抽中现场检查,随后未来电器主动撤回了申请。
本次重启IPO,未来电器选择了门槛较低的创业板上市。然而,未来电器并未在招股说明书申报稿中披露前次IPO情况,直到遭深交所问询时才回复称,“公司2016年度收入利润规模相对偏小,综合考虑当时的上市审核政策及形势、自身业绩情况及发展战略调整,决定主动撤回申请文件。”
再次冲击资本市场,近几年未来电器的业绩表现让公司成长性充满不确定性。
2022年第一季度,未来电器的营收规模与利润水平下跌显著。当期实现的营业收入为9422.79万元,较上年度同期降低17.18%;归母净利润为1372.39万元,较上年度同期降低43.14%。2022年9月28日,未来电器中报正式披露,营业总收入2.38亿元,同比去年增长4.97%,归母净利润为4001.45万元,同比去年-15.7%。
未来电器业绩缩水的情况在2021年已经有所显现。2021年,未来电器营业收入和净利润分别为45,888.23万元和8,241.79万元,相较于2020年分别同比下滑0.55%、15.05%。根据Wind数据库显示,近三年来,未来电器营收增长率呈波动下降趋势,净利润增长率呈波动下降趋势,净资产增长率呈波动下降趋势,总资产增长率呈波动下降趋势。
对此,未来电器问询回复中表示,公司的外部环境未发生重大变化,经营环境对公司2021年业绩影响较小,主要受新冠疫情、主要产品市场供求情况及销售价格变动、主要客户及订单获取情况、主要原材料采购价格变动等因素影响。
实际上,仔细浏览招股说明书可以发现,未来电器业绩“变脸”与公司能耗管理模块的营业收入紧密相关。
2019年底,沙特为落实“2030愿景”下节能减排目标实施,开始推进智能电表项目。而未来电器则通过大客户正泰电器参与了该项目,提供能耗管理模块产品。
2020年度,公司能耗管理模块收入为11,888.98万元,毛利率为57.77%。2021年上半年,随着沙特智能电表项目阶段性交付收尾,2021年下半年未能持续获得能耗管理模块的大额订单,2021年智能模块收入较2020年减少8,290.13万元,下降48.87%。在2022年一季度,能耗管理模块仅实现收入2.35万元。
没有了高毛利的沙特项目加持,未来电器的整体主营业务的毛利率从2020年的41.77%大幅下降至2021年的34.09%,这一毛利率水平甚至比2019年36.51%的整体毛利率更低。
此外,公司的框架断路器附件产品的毛利率也持续走低,2019年至2021年中分别为22.38%、21.96%以及19.48%。毛利率的下降从侧面也说明,未来电器的产品竞争力可能并不及预期,公司对客户的议价能力不足。